酒店业艰难期，如何让资金链动起来？

    在转让西安、郑州锦江之星股权两个多月后，锦江酒店宣布，拟通过关联交易转让旗下四家酒店公司股权，涉及资产仍以经济型酒店锦江之星为主。

    达华宾馆、滴水湖锦江之星

    净资产均出现负值

    锦江酒店对旗下酒店资产的剥离有了新动作。3月31日晚，锦江酒店公告称，向锦国投转让持有的达华宾馆70%股权；锦江酒店两家全资子公司向锦江资本转让天津锦江之星100%股权、宁波锦波旅馆100%股权及滴水湖锦江之星70%股权。此次关联交易金额为3.41亿元。

    从这四家酒店的经营情况看，除了滴水湖锦江之星在去年出现亏损，其余三家皆实现盈利。不过，在净资产方面，达华宾馆、滴水湖锦江之星均出现负值。

    2019年12月2日，锦江酒店子公司旅馆投资公司公开挂牌转让其持有的西安锦江之星100%股权、郑州锦江之星100%股权。今年1月8日，这两笔交易已经签署合同。

    一位酒店管理人士指出，若是轻资产运营，那么转让旗下酒店股权后，锦江酒店可能会作为管理方继续运营并收取管理费。而考虑到老锦江系物业的地段、产权和体量等因素，借助资产运作，锦江酒店也可以实现资产增值并获取现金收益。

    经济型酒店正在被酒店巨头“抛弃”

    近期这几笔交易中，锦江酒店的转让以经济型酒店品牌锦江之星居多。

    在资产运作和股权交易的背后，透露出锦江对旗下酒店业务的重新洗牌。2019年年报显示，锦江之星、七天系列酒店，作为锦江旗下门店数量最多的经济型酒店品牌，分别减少30家、131家。

    不仅锦江酒店如此，过了黄金发展期的经济型酒店，正在被其他酒店巨头“抛弃”。首旅酒店2019年三季报显示，在去年前9个月，首旅酒店的经济型酒店减少383家。

    在华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱看来，国内经济型酒店目前供大于求。因为该类酒店中有不少是租赁物业改造的产品，进入门槛不高，竞争者随时可以加入，“该类酒店的经营业绩在2018年二季度已经进入下行通道了。”

    一些数据也可以印证。2019年，锦江酒店境内经济型酒店每间客房平均营业收入为114.91元/间，同比下降7.31%；平均出租率降至71.63%；平均房价降至160.42元/间。

    酒店业正处艰难期

    如何破解现金危局？

    经济型酒店亟待转型之时，新冠疫情的突然爆发，更是给酒店业造成明显创伤。

    锦江酒店在年报中提到：自2020年1月下旬起，多家境内外酒店特别是湖北省内酒店受疫情影响，入住率存在一定程度的下降。

    “行业巨头倒不足以伤筋动骨，但扩张可能受影响。”美好生活文商旅研究院院长夏强认为，不少中小酒店现金存量不足以应对连续关闭或低出租率的状况，资金枯竭是必然。至于酒店业巨头，也需要储备充足现金来走出困境，“梳理和运作旗下资产，是比较现实的做法。”

    某种程度上，这也是酒店行业综合竞争力的比拼。“鸡蛋不能放在一个篮子里。”据夏强观察，若酒店的现金流都被投资者当作整个企业现金流，那么抗压能力是比较脆弱的。事实上，一些酒店品牌在做好客房这个主业的同时，已布局了其他产业，如点心加工、外卖、劳务输出、培训等业务，在疫情期间还能保持一些非主业收入，获得或多或少的资金流水。

    当然对于酒店集团来说，如何尽快卸下身上担子，将更多精力投入轻资产运营中，这或许更有利于控制成本、降低费用对冲经营冲击，也能在未来酒店业整合中掌握更多话语权。只不过各企业背景差异较大，如锦江酒店、首旅酒店等，一举一动还涉及国企改革进度。